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                                                                            庄宏东:从实业到金融 实业派私募眼中的“投资经”-栾城新闻

                                                                            2019年12月14日 11:18 来源:栾城新闻 编辑:疯狂飞艇

                                                                            疯狂飞艇

                                                                            【82年前的南京】

                                                                            走出舒适区寻找新奶酪庄宏东∟□,英国威尔士大学经济学学士、硕士〇﹡⌒。2015年创立广东奶酪投资基金有限公司□△,一位从实业走向金融的价值投资信仰者□∟♂。

                                                                            他举了个例子♂,“像我起家的家电行业∵,如果只做大行业分析⌒☆↑,它可能是一个成熟期的行业□┊,但如果细分下来♂,则行业内的不同品类处在不同的发展阶段↑,黑电可能是衰退期的♀∟☆,白电可能是成熟期的⊙,而小家电则仍然处于一个稳定增长的成长期行业☆♀▽。”

                                                                            投资者应该怎样应对□△♂?对于过热超涨的▽,要小心谨慎△,对于过度悲观的♂〇?,他说“要多看细分行业π⌒,还是有藏起来的机会的♂∟△。”对此▽?↑,他举了银行、保险、医疗等行业的例子☆⌒。

                                                                            实业出身↑,却创办了私募基金∴,2015年成立至今获得了令投资者满意的成绩⌒↑!

                                                                            那么∟,在庄宏东看来□┊♀,哪些行业可以成为价值投资的主角♀?未来1-2年内♂,他认为市场已经出现过较大的估值修复行情▽,后市出现结构性行情的可能性更大┊。

                                                                            在庄宏东眼中﹡,风险并不等同于危险⊙☆◇,在他的观念中∴,风险可以分成“可逆”和“不可逆”两种π♀△。

                                                                            长年的实业经营经验∟▽,让庄宏东养成了独特的分析逻辑♂┊。他说:“人们之所以认为A股不适合价值投资⊙∴□,其实只是看到了市场的一面∟↑,因为A股属于新兴市场﹡,波动大⊿,风险也大▽∴?,还有牛短熊长的特征┊⌒∴,但其实∟∵,每一年↑π,我们都能够找到不少不断创出新高的A股公司∴!为什么∵┊?因为企业的内在价值在不断提升▽。这就是企业的内在力量π〇!”

                                                                            疯狂飞艇

                                                                            也许☆?﹡,这种用做企业的思维去做投资的理念┊,是庄宏东这类实业派私募的特色吧∴∵!

                                                                            所以∴∴∵,庄宏东的策略从来不会重仓单一行业∴?☆,甚至对一个行业的上下游行业都设有仓位上限π↑〇,这正是为了避免行业间的连锁反应〇,一损俱损⊿↑。

                                                                            显微镜则涉及到庄宏东的实业思维了◇,他看一家企业是否值得投资⌒,从不是只看财报、公告等公开资料▽↑♂,更重要的是┊,会到企业进行实地调研〇。从生产线到管理层π⊙,把一家企业由内而外地看个遍□∴┊。为了避免高管的王婆卖瓜♀,他和助手在调研的时候〇⊿∟,甚至会“微服私访”∴♂,不动声色地从周边、基层入手〇♀,看到企业真实的一面♀♂。

                                                                            一是稳定可持续的现金流π,二是在行业中是否具有垄断地位◇﹡。

                                                                            疯狂飞艇

                                                                            至于后视镜∟⊙▽,他说▽◇♀,别去猜测企业未来⌒△,什么研发突破♀,什么副业暴赚♀,只要没发生的、不长久的♀☆?,统统不去考虑↑。“实事求是▽♀,过去成熟的业务将来依然能够持续?π,能为企业稳定地提供现金流流入的业务π〇⊿,才能真正意义上提升企业的内在价值♂□!”

                                                                            也就是说▽┊,他总是首先看中企业本身△♂,然后再考虑行业、宏观等上层环境↑?〇,采取的是自下而上的分析⌒▽♂。

                                                                            此外♀﹡┊,他的基金产品还常常保有一定比例的现金◇⊙。

                                                                            疯狂飞艇

                                                                            在庄宏东眼中◇⌒,投资根本就没有那么多的派别□□∵,投资本来就是价值投资⌒↑∟,“我们所投资的﹡♂⊿,是企业◇⊿▽,而不是市场?∴。带来利润的是跟随企业的发展∵⌒,享受企业的经营红利和内在价值的提升♂△◇,而不是价格的波动价差▽♂。”

                                                                            疯狂飞艇

                                                                            谈起跨界转行◇﹡,庄宏东拿起了书架上的一本书:《谁动了我的奶酪》⊿﹡♂,“我做实业是成功的⌒∵☆,但那只是拿在手中的奶酪♂⌒┊,我要主动寻找并发现更大的新奶酪♂!”

                                                                            庄宏东认为♂,随着中国金融领域的开放◇∴,未来资本市场的机遇大于挑战☆♂,但对于绝大多数个人投资者来说∵♂↑,收益可能会连沪深300指数都跑不赢▽∟,因为公募、私募、QFII等日益发展□,A股的机构化趋势已经在路上了〇⊙☆。

                                                                            疯狂飞艇

                                                                            而这个新奶酪△┊,就是价值投资﹡∴。

                                                                            在价值投资盛行的今天﹡⊿□,他的奶酪基金为什么得到巴菲特的亲自鼓励⌒▽⊙?

                                                                            在庄宏东的办公室里□⌒,随处可见黑天鹅摆件——众所周知◇,黑天鹅是指难以预测、但影响巨大的小概率事件♂﹡。他正是用这种方式不断提醒着自己〇∴⌒,风险无处不在?﹡☆,随时可能发生﹡♂!

                                                                            “找到有效的、符合自己理念的基金∵□,通过机构进行投资⊿?┊,把专业的问题交给专业的人士去解决□〇▽,是未来个人投资者分享市场红利的最佳选择〇◇!”

                                                                            可逆的风险是指市场情绪波动、过度预期等可以随着时间消除的不利影响♂〇┊,通俗地说就是“只对股价产生影响△⊙?,而对企业经营没有影响”⊿﹡,这种风险其实就是难得的机会π!

                                                                            庄宏东的选股策略并不像往常所理解的价值投资:从宏观经济出发↑,到利好产业♂,再到行业龙头□〇▽。他挑选股票□,先看两点:

                                                                            疯狂飞艇

                                                                            管理基金△?,却很少关注股价↑,“投资不是坐在办公室看看价格就能解决问题的◇!”

                                                                            而不可逆的风险□,就很简单了?↑﹡,企业本身出了问题、再也难以恢复、造成了本金永久性损失的◇,这才是真正需要避免的风险▽。

                                                                            疯狂飞艇

                                                                            庄宏东强调﹡♀▽,懂得投资重要┊﹡,懂得分散风险更重要∴。

                                                                            也就是说┊,从下往上的角度去看♂▽△,永远都能找到具备投资价值的公司∴,为此∟▽⌒,庄宏东还总结了一套自己独有的“三镜投资法”〇,即用望远镜、显微镜和后视镜组合起来看公司♀♂。

                                                                            “有了这些现金△□,才能做到进可攻◇〇∟,退可守∴┊?。”

                                                                            与其预测♀,不如预防在2018年的巴菲特股东大会上⊿,庄宏东见到了自己的信仰导师巴菲特∴。在两人的交流中⊙∴〇,巴菲特鼓励了他在中国独创的强风控式价值投资理念□∟。

                                                                            疯狂飞艇

                                                                            (原标题:庄宏东:从实业到金融 实业派私募眼中的“投资经”)

                                                                            投资不是坐在办公室就能解决问题的

                                                                            望远镜♂,就是向前看♂,他说:“最好的投资是不用算账的◇π◇。有的人执着于价格上多一点少一点⊿,在我看来⌒,其实这都不影响投资﹡∟,因为短时间内□,市场是会因为预期、情绪等因素而上下波动的∟π┊,但如果放到长线来看☆♂∴,最终还是会落到企业和行业未来的发展上﹡。”

                                                                            《基金掌门人》是一档为了引导正确的投资理念和风险意识⊿,广东广播电视台和南方财经全媒体集团联合推出的全新栏目□?∟。优秀的基金经理将在此逐一亮相┊?⊿,讲述他们在投资路上的自律与创新⊙,解密基金投资盈利背后的逻辑与策略┊◇,分享他们成功的投资理念和投资技巧?∟∟。

                                                                            管理基金和个人投资最大的不同点⊙☆,也许正是对待风险的态度吧┊⊿。

                                                                            推荐阅读:国足vs日本首发